2020年9月，中國保險保障基金有限責(zé)任公司在北京發(fā)布《中國保險業(yè)風(fēng)險評估報告2020》（以下簡稱“報告”）。報告指出，2019年是防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)承上啟下之年，我國金融風(fēng)險由快速積累逐漸轉(zhuǎn)向高位緩釋，市場預(yù)期發(fā)生積極變化，監(jiān)管制度進(jìn)一步完善，保險行業(yè)風(fēng)險總體收斂，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線。與此同時，在國內(nèi)外風(fēng)險挑戰(zhàn)明顯增多的復(fù)雜局面下，一些長期積累的風(fēng)險隱患有所暴露，一些新型風(fēng)險浮出水面，行業(yè)防范風(fēng)險的任務(wù)依舊艱巨。報告分別從保險風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、公司治理風(fēng)險、新興風(fēng)險等七個值得重點(diǎn)關(guān)注的方面，對2019年乃至當(dāng)前保險行業(yè)面臨的風(fēng)險進(jìn)行深入剖析。

　　自2015年開始，保險保障基金公司連續(xù)六年編寫并發(fā)布保險行業(yè)年度風(fēng)險評估報告。行業(yè)風(fēng)險評估報告通過細(xì)致梳理行業(yè)現(xiàn)狀和風(fēng)險問題，為監(jiān)管部門、保險行業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)提供有價值的參考借鑒信息，并希望以此促進(jìn)行業(yè)風(fēng)險管理水平的提升。

　　一、報告框架與特點(diǎn)

　　本次編撰的行業(yè)風(fēng)險評估報告分為經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境、行業(yè)運(yùn)行情況、行業(yè)風(fēng)險評估和專家觀測視角四篇。在回顧2019年度保險業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，對行業(yè)運(yùn)行形勢進(jìn)行了較為全面的闡述，并著重對當(dāng)前行業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的風(fēng)險問題展開剖析。

　　本次行業(yè)風(fēng)險評估報告有三方面特點(diǎn)：一是發(fā)揮行業(yè)資源優(yōu)勢，增強(qiáng)報告專業(yè)性。依托行業(yè)專家，充分深入調(diào)查研究，以定性和定量相結(jié)合的方式監(jiān)測行業(yè)風(fēng)險變化。二是系統(tǒng)監(jiān)測行業(yè)風(fēng)險演變。報告以償二代下的風(fēng)險分類為依據(jù)，全局性、系統(tǒng)性分析重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的主要風(fēng)險點(diǎn)。三是追蹤行業(yè)發(fā)展前沿。在持續(xù)關(guān)注傳統(tǒng)風(fēng)險問題的基礎(chǔ)上，重視新興風(fēng)險暴露問題。

　　二、報告觀點(diǎn)

　　（一）運(yùn)行情況

　　2019年，保險行業(yè)堅持回歸本源，業(yè)務(wù)規(guī)模增速回升，實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入4.26萬億元，同比增長12.17%；保險資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增長，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，年末總資產(chǎn)20.56萬億元，較年初增長12.18%；凈資產(chǎn)2.48萬億元，較年初增長23.09%；行業(yè)償付能力總體充足，2019年末，納入銀保監(jiān)會償付能力監(jiān)管委員會工作會議評估范圍的保險公司平均綜合償付能力為247.7%。保險保障功能不斷增強(qiáng)，為全社會提供保險金額約6,470.04萬億元，賠款和給付支出12,894億元，同比增長4.85%；助力經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局，持續(xù)加大對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。市場主體穩(wěn)步增長，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)力度持續(xù)加強(qiáng)。2019年中國保險消費(fèi)者信心指數(shù)為72.1，顯示保險消費(fèi)者信心持續(xù)保持樂觀態(tài)度。

　　（二）風(fēng)險評估

　　當(dāng)前階段，我國金融風(fēng)險由快速積累逐漸轉(zhuǎn)向高位緩釋，市場預(yù)期發(fā)生積極變化，監(jiān)管制度進(jìn)一步完善，保險行業(yè)風(fēng)險總體收斂，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線。但受到地緣政治緊張局勢抬頭、部分國家間經(jīng)貿(mào)摩擦日益深化等因素影響，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體增長同步放緩明顯。與此同時，科技創(chuàng)新提速、醫(yī)療水平進(jìn)步、人口老齡化加快、家庭結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變等多重因素共同帶來行業(yè)風(fēng)險成因和風(fēng)險特征變化，進(jìn)而重構(gòu)保險主流業(yè)態(tài)和市場競爭格局。從行業(yè)層面來看，隨著外部環(huán)境的脆弱性和復(fù)雜性進(jìn)一步升級，一些長期積累的風(fēng)險隱患有所暴露，一些新興風(fēng)險浮出水面，行業(yè)防范風(fēng)險的任務(wù)依舊艱巨。

　　本次報告力求把握行業(yè)風(fēng)險演變的新形勢，系統(tǒng)分析重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的主要風(fēng)險點(diǎn)，持續(xù)關(guān)注傳統(tǒng)風(fēng)險問題，重視新興風(fēng)險暴露，將過去一年乃至當(dāng)前我國保險業(yè)面臨的主要風(fēng)險和挑戰(zhàn)歸納為七個方面：

　　1.保險風(fēng)險方面，多險種承保風(fēng)險加大。一是健康險業(yè)務(wù)賠付支出走高。2019年，健康險業(yè)務(wù)賠付支出2,351億元，同比增長34.78%，主要由于醫(yī)療險和重疾險賠付大幅增長。二是人口預(yù)期壽命延長，長壽風(fēng)險不斷積聚。人口預(yù)期壽命的延長將加大長期重疾險和醫(yī)療險賠付風(fēng)險，并增加年金產(chǎn)品負(fù)債成本，若在產(chǎn)品設(shè)計時未能充分預(yù)估，將導(dǎo)致責(zé)任準(zhǔn)備金計提不足風(fēng)險。三是意外傷害險手續(xù)費(fèi)持續(xù)處于高位。市場競爭激烈、多數(shù)保險公司議價能力有限、借款人意外險手續(xù)費(fèi)變相為借款利息等、信息不對稱、財務(wù)數(shù)據(jù)失真等原因?qū)б馔怆U手續(xù)費(fèi)持續(xù)處于高位。四是養(yǎng)殖保險賠付率攀高。受非洲豬瘟疫情等因素影響，2019年生豬養(yǎng)殖保險賠款支出144億元，簡單賠付率127%，賠付率出現(xiàn)階段性同比大幅攀升。由于非洲豬瘟疫情影響具有延續(xù)性，預(yù)計2020年養(yǎng)殖險賠付情況仍不樂觀。

　　2.市場風(fēng)險方面，利率風(fēng)險和權(quán)益波動風(fēng)險隱現(xiàn)。我國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，隨著利率市場化改革進(jìn)一步深化，長期來看市場利率中樞大概率震蕩下行。同時，“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象仍在延續(xù)，保險資金中長期配置壓力有所加大，再投資風(fēng)險有所增加。低利率環(huán)境下保險公司利差損風(fēng)險增大。部分公司對利差損風(fēng)險認(rèn)識不夠充分，需關(guān)注這些公司萬能險產(chǎn)品帶來的“軟性”利差損，防范調(diào)節(jié)機(jī)制失靈。

　　2019年，股票市場回升，多數(shù)公司主動加大了股票的配置比例。保險行業(yè)投資股票財務(wù)收益率和綜合收益率均同比大幅上升，但仍有近兩成公司投資股票虧損。配置股票比例較高且收益率較低的公司面臨較大的權(quán)益價格波動風(fēng)險。2020年，新冠肺炎疫情在世界各國相繼爆發(fā)，全球資本市場強(qiáng)力震蕩，保險資金運(yùn)用收益的波動與減值壓力增加。

　　3.信用風(fēng)險方面，信用違約風(fēng)險繼續(xù)擴(kuò)大。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、去杠桿和打破剛性兌付的背景下，保險資金運(yùn)用面臨的信用環(huán)境嚴(yán)峻。2019年，債券違約繼續(xù)維持高位，違約存在主體分層明顯、違約原因多樣化的特點(diǎn)。2020年，信用債償債壓力較大。在信用風(fēng)險逐步釋放的背景下，保險資金配置固定收益類資產(chǎn)面臨的信用風(fēng)險加大，疊加地方政府債務(wù)風(fēng)險攀升，保險公司持倉債券及非標(biāo)產(chǎn)品的信用風(fēng)險可能進(jìn)一步暴露。隨著行業(yè)內(nèi)投資非標(biāo)資產(chǎn)的比例不斷提升，部分非標(biāo)產(chǎn)品也隱含了信用違約風(fēng)險，信用風(fēng)險敞口進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　近年來保證保險高速發(fā)展，其業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。當(dāng)前信用違約事件增多，保險公司面臨的信用風(fēng)險顯著增長，賠付事件明顯增加。其原因一是受到經(jīng)濟(jì)下行影響，個人還款能力下降，影響個人消費(fèi)類信用保證保險；二是隨著網(wǎng)貸監(jiān)管政策收緊，加快了風(fēng)險暴露，并將風(fēng)險傳導(dǎo)至保證保險。

　　4.操作風(fēng)險方面，規(guī)范經(jīng)營有待加強(qiáng)。2019年，全國保險監(jiān)管系統(tǒng)累計公布947張行政處罰決定書，全年共計罰款14,117.38萬元，同比下降41.44%。在嚴(yán)監(jiān)管之下，行業(yè)整體合規(guī)意識有所提升，但一些行業(yè)頑疾短時間內(nèi)仍無法有效杜絕。一是車險業(yè)務(wù)違規(guī)頻發(fā)，監(jiān)管部門針對車險市場亂象強(qiáng)勢出手，全年共對29個地區(qū)、141個財產(chǎn)險公司分支機(jī)構(gòu)采取了停止商業(yè)險條款和費(fèi)率的監(jiān)管措施，涉及33家主體；對87個財產(chǎn)險機(jī)構(gòu)車險違法違規(guī)行為進(jìn)行行政處罰，罰款1,735萬元，處理責(zé)任人126人次。二是人身險產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計和管理存在不足，在產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品條款表述、產(chǎn)品費(fèi)率厘定及精算假設(shè)、產(chǎn)品材料等方面存在問題，監(jiān)管部門針對產(chǎn)品專項核查清理、產(chǎn)品備案中發(fā)現(xiàn)的主要問題先后進(jìn)行3次通報，共有54家公司被點(diǎn)名。三是健康險投訴及糾紛高發(fā)，主要由于產(chǎn)品條款中的保險責(zé)任描述、除外責(zé)任描述和釋義的界定不清，保險公司對健康告知提示不足、詢問內(nèi)容設(shè)計欠合理，銷售過程中所傳遞的信息與消費(fèi)者理解和實(shí)際情況有明顯區(qū)別，互聯(lián)網(wǎng)渠道購買流程過于簡單等問題。

　　5.戰(zhàn)略風(fēng)險方面，險企戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型面臨多重挑戰(zhàn)。部分財產(chǎn)險公司業(yè)務(wù)模式單一，高度依賴車險業(yè)務(wù)，且面臨車險市場深化改革、費(fèi)改后經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變、合規(guī)風(fēng)險加劇等局面，同時面臨外部信用風(fēng)險加大、非車險業(yè)務(wù)風(fēng)險管控能力不足，轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略不清晰等問題。人身險公司經(jīng)營管理和人才隊伍尚未經(jīng)受過復(fù)雜經(jīng)濟(jì)周期的全面考驗(yàn)，風(fēng)險管理實(shí)踐尚不成熟。少數(shù)公司依賴過去的粗放發(fā)展路徑，缺乏改革勇氣；部分公司缺乏創(chuàng)新勇氣，不愿走出舒適區(qū)；部分公司雖積極轉(zhuǎn)型，但在外部競爭和內(nèi)部經(jīng)營的雙重壓力下，戰(zhàn)略選擇在公司治理、產(chǎn)品戰(zhàn)略、渠道建設(shè)、競爭力等方面面臨多重挑戰(zhàn)。

　　6.治理風(fēng)險方面，股權(quán)管理等方面仍存諸多問題。一方面，股東對保險行業(yè)經(jīng)營規(guī)律不認(rèn)同是導(dǎo)致公司治理風(fēng)險的重要原因。具體來看，有些公司治理機(jī)制不健全，股東越位、非正常關(guān)聯(lián)交易問題較突出，公司資源頻繁被關(guān)聯(lián)方占用；有些外資公司存在中外資股東持股比例各50%的股權(quán)結(jié)構(gòu)，控制權(quán)相當(dāng)；少數(shù)公司股東關(guān)系復(fù)雜，隱藏股東關(guān)聯(lián)關(guān)系，仍存股權(quán)代持、隱性股東等問題。另一方面，股權(quán)變更頻繁、股權(quán)質(zhì)押比例較高、高管人員變更頻繁等情形不利于公司長期戰(zhàn)略的持續(xù)性和有效性。2019年，共30家財產(chǎn)險和人身險公司發(fā)布股東變更公告，部分公司的股權(quán)變動凸顯出業(yè)績承壓、經(jīng)營困難等問題，個別公司股權(quán)流轉(zhuǎn)不定。

　　7.新興風(fēng)險方面，外部變革帶來挑戰(zhàn)。一是科技變革給保險業(yè)帶來多重挑戰(zhàn)。保險科技加速保險業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但部分保險公司對于轉(zhuǎn)型所需的頂層設(shè)計或總體規(guī)劃認(rèn)識不足，缺乏整體布局和統(tǒng)籌規(guī)劃，對公司操作風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險管控帶來巨大挑戰(zhàn)。科技運(yùn)用帶來的數(shù)據(jù)隱私安全問題、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險、信息安全風(fēng)險等衍生風(fēng)險亦不容忽視。二是會計準(zhǔn)則變革對行業(yè)提出更高要求。IFRS9和IFRS17將給保險公司的會計核算、財務(wù)管理和信息披露帶來重大變化，新準(zhǔn)則的復(fù)雜性和實(shí)施難度，對保險公司財務(wù)、精算、IT、戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展、投資策略、營運(yùn)管理、風(fēng)險管理等公司經(jīng)營方方面面都將產(chǎn)生巨大影響。

　　（三）專家觀測視角

　　由保險行業(yè)風(fēng)險評估專家委員會專家為報告撰寫的六篇外部專家風(fēng)險觀測專題文章，集中反映了對融資性個人保證保險的風(fēng)險管理、中國車險市場轉(zhuǎn)型升級、壽險公司高質(zhì)量發(fā)展、中小公司發(fā)展健康保險、低利率下壽險公司經(jīng)營、保險科技賦能風(fēng)險管理等問題及對策的思考和研究。

　　財產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，對于融資類個人保證保險，專家認(rèn)為，該業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是為銀行或貸款機(jī)構(gòu)的個人貸款提供信用風(fēng)險的增信服務(wù)，為個人信用風(fēng)險提供兜底保障，專家還對該業(yè)務(wù)風(fēng)控模型和監(jiān)控體系進(jìn)行了簡述，建議輸出逐保單的預(yù)期賠付率并以其為核心形成一套指標(biāo)體系；對于車險轉(zhuǎn)型方面，專家認(rèn)為保險公司除了提升自身的承保和理賠服務(wù)水平之外，還需對不同場景的客戶觸達(dá)場景進(jìn)行差異性分析，實(shí)現(xiàn)與汽車生態(tài)的深度融合，通過開發(fā)客戶長期發(fā)展模式，進(jìn)一步降低車險整體經(jīng)營成本。

　　壽險業(yè)務(wù)方面，專家認(rèn)為，壽險業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展表現(xiàn)為基礎(chǔ)實(shí)力顯著增強(qiáng)、服務(wù)能力持續(xù)提升、創(chuàng)新動力層層傳導(dǎo)、競爭活力不斷迸發(fā)以及風(fēng)險抵抗力穩(wěn)步提高等五個方面。目前我國壽險行業(yè)實(shí)現(xiàn)了“量”的高速增長，同時面臨著“質(zhì)”的多方面不足：產(chǎn)品風(fēng)險保障程度不足且嚴(yán)重同質(zhì)化，競爭焦點(diǎn)集中在短期營銷費(fèi)用投入等低效率階段，代理人隊伍大進(jìn)大出現(xiàn)象突出且專業(yè)化能力素質(zhì)不高，科技建設(shè)創(chuàng)新成果碎片化且多集中在營銷領(lǐng)域，粗放的發(fā)展方式已逐漸落后于現(xiàn)階段保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求。只有轉(zhuǎn)變經(jīng)營發(fā)展方式、深化供給側(cè)改革、探索創(chuàng)新發(fā)展動力，才能保障行業(yè)繼續(xù)保持較高增速的可持續(xù)健康發(fā)展。健康險業(yè)務(wù)方面，專家認(rèn)為，當(dāng)前我國健康險市場正處于高速發(fā)展階段，隨著醫(yī)改向縱深不斷推進(jìn)，國家關(guān)于健康險的定位也發(fā)生深刻變化。一系列利好政策的出臺，為健康險打開了創(chuàng)新發(fā)展的空間，同時，人口老齡化趨勢下重大疾病定義、經(jīng)驗(yàn)發(fā)生率表的修訂將激發(fā)新一輪健康險需求。在此背景下，我國健康險市場存在著中小保險公司經(jīng)營健康保險的專業(yè)能力不足、大公司對中小公司形成全方位擠壓以及互聯(lián)網(wǎng)保險忽視風(fēng)險防控等問題。因此，專家提出，中小公司發(fā)展健康保險+健康管理，提升核心競爭力，在戰(zhàn)略把握上應(yīng)關(guān)注建設(shè)專業(yè)團(tuán)隊、整合服務(wù)平臺，搭建健康“生態(tài)圈”；承保“帶病”人群，力爭稅收優(yōu)惠；提升線上風(fēng)控能力，持續(xù)優(yōu)化客戶體驗(yàn)。

　　資產(chǎn)負(fù)債匹配方面，專家認(rèn)為，利率下行使得壽險公司的凈利潤與償付能力充足率承壓，再投資風(fēng)險加大，資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險增大，利差損擴(kuò)大。風(fēng)險貼現(xiàn)率和長期投資收益率均面臨下調(diào)壓力，而二者對內(nèi)含價值影響一正一負(fù)可相互抵消，預(yù)計利率下行短期對內(nèi)含價值影響有限，長期或有負(fù)面影響。可參考日本、美國等其他國家在利率下行周期采取的管控措施，并提出如下建議：一是監(jiān)管加強(qiáng)預(yù)定利率管制；二是壽險公司負(fù)債端優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債成本；三是投資端拉長資產(chǎn)久期，適度提升權(quán)益資產(chǎn)占比，重視另類投資機(jī)會，做好資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。

　　此外，依托科技賦能風(fēng)險管理方面，專家認(rèn)為，以大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等為代表的保險科技給予保險企業(yè)風(fēng)險管理以更多的機(jī)會和可能。隨著科技的發(fā)展，算力的提升推動風(fēng)險管理進(jìn)一步延伸到以資產(chǎn)負(fù)債表和償付能力報表為核心的資本-財務(wù)管理中。其強(qiáng)化了量化分析能力，依托中臺實(shí)現(xiàn)前瞻性的管理。風(fēng)險管理依靠新的科學(xué)技術(shù)手段與具體的業(yè)務(wù)場景實(shí)現(xiàn)結(jié)合，形成新的管理手段和方法。科技賦能是對保險企業(yè)整體運(yùn)營能力的重大調(diào)整，涉及到多個層面。保險企業(yè)要從客觀條件出發(fā)，根據(jù)自身情況，合理布局，扎實(shí)推進(jìn)智能化風(fēng)險管理步伐。